清朝亡于财政政策

　　清朝末年发生了两件大事，一是甲午赔款，二是庚子赔款。两次大的战争赔款使得清政府陷入巨大的财政危机。为了解决巨大的战争赔款问题，英、德、法、俄银行以5%左右的利息提供给清政府贷款。我们几乎都指责当时的英、德、法、俄银行以5%左右的利息借给清政府外债，但在中国当时没有债券市场的情况下，一方面除了外债别无出路，另一方面这种5%的利息对当时的中国来说是几乎不可能找到的。

　　在一个国家发生财政危机的时候，可以采取加税、增发货币、借债三种方式。其中增发货币实质与加税一样，只不过其负面作用不容易发现，但是一旦产生通货膨胀，就一发不可收拾。因此对于解决一个国家的财政危机，实际上就主要是两种，加税还是借债。加税的本质就是不断存钱，而借债意味着通过融资来解决目前的困境，通过融资的未来的利润来支付利息并获得进一步的发展。

　　…………

　　(摘自8月20日《学习时报》张学博文)